【MyGoNews方暮晨/台北報導】環球透視機構(GI)於2011年12月20日公布2012年全球重要經濟預測，經建會經濟研究處彙整之後，提出10項關於2012年國際經濟局勢發展的預測，供政府作為施政的參考，整理來說，如果歐洲經濟衰退更深，或中國經濟成長又明顯減速，那麼全球經濟將更加疲弱。這10項預測分別是(1)美國可能避免經濟衰退、(2)歐元區經濟正邁向第二次衰退、(3)亞洲經濟成長將持續高於世界其他地區、(4)大部分新興國家仍可維持住經濟成長、(5)商品價格走勢將偏向下跌或上漲一個方向、(6)世界各地區的通貨膨脹將會減緩、(7)貨幣政策將維持現狀或進一步寬鬆、(8)美國及歐洲將採行更緊縮的財政政策、(9)美元除對歐元升值之外，對多數貨幣將繼續貶值、(10)二大經濟區遭遇風險的機率不高。

全球經濟很可能至少一年處於脆弱狀態

隨著歐元區金融危機的蔓延，2012年全球經濟成長預計將低於長期平均水準，全球經濟很可能至少一年處於脆弱狀態，未來數季歐元區經濟更將呈現衰退。目前歐洲經濟仍深陷陰霾中，主要係私部門去槓桿化，公共部門緊縮和市場普遍對歐洲領導人處理歐債危機的能力缺乏信心等因素所致。

近期美國經濟表現優於預期，預計不致陷於衰退。中國大陸經濟成長正在放緩，並且市場越來越焦慮中國政府是否有能力使經濟軟著陸。未來如果歐洲只是溫和衰退，且中國大陸不會發生硬著陸，則全球經濟成長率預估將由2010年4.2％，2011年3.0％，減緩至2012年的2.7％。以下即是經建會經濟研究處歸納出2012年全球經濟發展的10大預測。

1.美國可能避免經濟衰退

近期美國經濟表現優於預期，國內風險減弱，並且成長動能小幅回增。消費者似乎願意花費，企業界儘管謹慎，但雇用員工意願升高。惟財政緊縮和家庭去槓桿化仍繼續進行，房屋市場仍呈供應過剩現象。GI預測2012年美國經濟成長率將介於1.5％至2.0％之間。短期內，歐元區主權債務危機是美國經濟的最大威脅，但美國經濟長期隱憂的主因，卻是來自美國自身不斷攀高的債務不確定如何解決。

2.歐元區經濟正邁向第二次衰退

目前所有跡象都顯示2012年歐元區經濟將面臨衰退。如果歐元區主權債務問題得到解決，該區域經濟將呈溫和衰退；如果主權債務問題沒有獲得解決，該區域經濟將面臨很深的衰退。由於歐元區全力實施財政緊縮政策，加上市場對歐元區的信心下降，因此，除了少數幾個國家之外，2012年歐元區各國預估都將面臨經濟衰退的情況。在最好的情況下，整個歐元區經濟將衰退約0.7％，也有可能在歐元區國家混亂龐大的主權債務違約或歐元崩盤(不被使用)的情形下，引發更加嚴重的經濟衰退。

3.亞洲經濟成長將持續高於世界其他地區

雖然亞洲不會自歐元區經濟衰退的影響中獲得免疫，但亞洲經濟仍是世界最強的區域(經濟成長率約為5.5％)。其理由包括：日本地震後的經濟反彈將有助亞洲地區的出口，並抵銷對歐洲出口的疲軟；中國大陸房地產市場的低迷情形應該不會再惡化，預估中國大陸經濟成長介於7.5％和8％之間，可以支撐亞洲經濟成長，並有助於亞洲經濟前景。另，很重要的一點是，通膨的紓緩將可以給予亞洲國家更大的空間來刺激經濟。

4.大部分新興國家仍可維持住經濟成長

歐元區的金融危機和經濟衰退，對新興國家有不同的影響。西歐是新興歐洲國家最重要的出口地區，在西歐進口需求減少下，自然對新興歐洲國家經濟造成不利影響。此外，新興歐洲地區的金融主要受西歐銀行子公司所掌控，在西歐信用緊縮下，新興歐洲國家成為受創最重的國家。其他新興市場中，拉丁美洲，中東和非洲等地區較易受傷，但是，除非任一區域發生大災難，或商品價格發生暴跌之外，這些國家的經濟應可以維持相當不錯的成長。

5.商品價格走勢將偏向下跌或上漲一個方向

在未來一年商品價格可能因全球(特別是已開發國家)需求疲軟而下跌，也可能因產能過剩受限和主要新興國家(如中國和印度)經濟繼續強勁成長而上漲。目前最大的需求面風險是中國大陸經濟硬著陸的可能性。供應面的風險則是商品供應不足，以石油為例，市場最擔心伊朗核武計劃衝突升高而使石油供應短缺。目前石油和其他商品價格預估將在當前水準上下震盪。

6.世界各地區的通貨膨脹將會減緩

隨著全球經濟成長減緩和商品價格自高峰回落，全球各地區(幾乎每一個國家)的通膨率將在2012年下降。由於大量勞動力和產品市場的產能過剩，已開發國家通膨率下降的可能最為明顯。最近食品價格的下跌對新興國家造成很大的影響。綜觀之，全球石油和糧食價格並沒有因地緣政治事件及惡劣天氣的影響而飆漲，預估2012年全球通膨將獲得紓緩。

7.貨幣政策將維持現狀或進一步寬鬆

全球中央銀行憂慮經濟成長前景，已經改變政策的優先重點。全球中央銀行採取的行動大致可分為三種方式：
(1)已採取接近零利率政策的央行(例如：美國聯邦儲備銀行，英格蘭銀行和日本銀行)數年內將維持此一政策。某些國家，甚至在2012年將採行進一步量化寬鬆政策。
(2)已調高利率的一些央行(例如：印度儲備銀行)現在已經停止升息。
(3)已實施緊縮貨幣政策的央行(例如：歐洲央行和中國人民銀行)現在開始採行寬鬆貨幣政策。

8.美國及歐洲將採行更緊縮的財政政策

儘管美國國會對於削減財政赤字的看法僵持不下，但是美國已實施緊縮性的財政政策。聯邦政府在未來幾年將要縮減採購，這將是美國經濟成長上的主要阻力。預計未來至少一年購買房地產和地方政府的支出也將下降。另，薪資減稅措施可能會再延長一年。在歐洲方面，目前不僅主權債務最多的國家(希臘，愛爾蘭和葡萄牙)，就連三個歐元區大國(法國，義大利和西班牙)，皆被迫大幅削減財政預算赤字及主權債務水準。

9.美元除對歐元升值之外，對多數貨幣將繼續貶值

僅從美國經濟基本面來看，美元對多數國家(尤其是新興國家)貨幣應該持續貶值，主要係美國經常帳赤字仍然龐大，加上經濟成長表現及利差等因素，皆有利於新興國家貨幣的升值。然而，在短期內，只要歐元區金融危機持續蔓延，美元兌歐元可能會升值，預估到明(2012)年春天可能升至每歐元兌1.25美元左右。如果歐元區金融危機惡化，歐元可能跌至與美元價位相等或更低的水準，市場為避險大量購買美元，可能使美元對多數貨幣升值，正如2008年美元升值的情形一樣。

10.二大經濟區遭遇風險的機率不高

全球經濟正面臨許多風險，但有兩個風險特別對明年全球經濟造成威脅。第一個風險是：在多個歐元區大國(特別是義大利及西班牙)持續發生主權債務違約下，歐元區金融危機惡化的可能性升高。若歐元區金融危機惡化，當歐洲的「雷曼時刻(Lehman moment)」來臨，可能將全球經濟推向衰退中。第二個風險是：房地產泡沫破裂所引發的中國經濟成長大幅下降(比如經濟成長率降至5％)，在這種情況下，將對亞洲其他國家和商品出口的新興國家造成很大衝擊。雖然如此，惟依據GI推估，上述兩種風險發生的可能機率僅介於20％到30％之間。