【專題4】中國驟然加息 防制通貨膨脹成政策重點

【MyGoNews編輯部/中國升息系列報導4】2010年10月19日晚7時許，中國央視新聞聯播突然傳出的央行加息消息，令分析人士頗感意外。2007年12月21日是中國央行上一輪緊縮貨幣政策的最後一次加息，時隔近3年，已經歷5次降息。此時重啟價格型貨幣政策工具令市場感到有些意外。

中國央行貨幣政策委員會委員、清華大學教授李稻葵在接受《新華社》採訪時指出，「對當前通貨膨脹壓力的擔憂，是央行選擇此時加息的重要原因。」此時加息可能說明9月份CPI將再創新高，通貨膨脹成為眼下急需應對的問題。同時，由於9月份信貸增量超預期增長，央行可能更為關注貸款的過快增長和資產的泡沫化壓力。

防止通貨膨脹成為多數專家一直認可的加息理由。由於9月份房價上漲較快，部分食品價格也漲勢較強，9月份的CPI可能再超3％，使得監管層對通貨膨脹的擔憂變大，所以才採取加息的政策。

其實，中國央行這次的突然加息舉措是有跡可尋的。9月29日，央行召開第三季度貨幣政策委員會例會，而與之前一直保持的「保增長、調結構、防通脹」的次序不同，本次貨幣政策委員會將「防通脹」提到了首位，並且認為「任務依然艱巨」。對經濟下滑擔憂的消退、消除負利率的輿論壓力、CPI可能持續3％左右的預期、匯率回歸彈性對利率制約的消除，都是加息的原因。
 

樂觀派的中國經濟學家認為「這次加息雖然代表著一個加息周期的開始，但近期還不能認為可能成為一次連續的加息過程。」不過，態度謹慎的經濟專家卻認為「未來繼續加息的空間仍存在，如果通脹情況嚴重，年內可能會第二次加息。而存款準備金率也有繼續上調的空間。」

經濟學家認為，這次加息不僅能控制持續上漲的通貨膨脹壓力，而且也將抑制以房市、股市為主的資產泡沫，進而通過改變資產價格上漲預期的方式控制熱錢流入。「這次加息有些出其不意，在很多人都預測短期不會加息的情況下，央行加息0.25％，是出於收縮流動性的需要。」國泰君安證券首席經濟學家李迅雷認為，在之前準備金率上調的情況下，加息是仍然為了對沖持續上漲的通貨膨脹壓力。他判斷9月份CPI在3.6％至3.7％之間。

中國現在的貨幣供應量是10年前的4.6倍。現在中國的通貨膨脹、炒房、炒地的程度達到了史無前例的水平，和1989年的日本非常相似。獨立經濟學家謝國忠認為「中國央行在此刻選擇加息，說明情況已經非常嚴重。」未來央行會慢慢地加息，房價會慢慢地下跌。在這個過程中，政府要保持政策的一致性，人民幣如果貶值的話，會造成熱錢的外流，房地產市場將會崩盤。